近期,公募基金2022年报相继披露。回顾去年全年行情,诚如鹏华基金研究部总经理孟昊在年报中所指出,在国内资本市场发展历史中,2022年是极不平常的一年,在海外加息、俄乌冲突和国内政策反复的复杂环境下,全球市场都出现了剧烈的调整。总结过往操作、展望未来市场,在公开披露报告中均有精彩呈现,以下摘编了来自鹏华基金旗下数位基本面投资专家的年报精彩观点,以供投资参考。

　　

梁浩:对2023年持相对乐观态度,A股投资价值凸显

　　

回顾2022年全年,在疫情反复、美联储加息、全球通胀等各种内外部因素的叠加影响下,市场呈现下跌态势。同时,市场仍保持着一定活跃度,二季度以新能源为主的成长板块出现阶段性反弹;四季度,消费和白马为主的公司也有较大幅度反弹。

　　

一季度,组合跟随市场出现较深的下跌。在下跌过程中,我们积极调仓,从原有的过于个性化的配置思路走出,逐步走向在抓好主流赛道Beta的大背景下,兼顾个股Alpha的投资策略。这些调仓在之后的市场反弹中逐步见到一些效果,组合在新能源、电动车领域的布局在2-3季度有较好表现。四季度初期,由于市场过于悲观,一些长期稳健成长的白马股均出现情绪性杀跌,我们抓住机会,在消费领域做了布局,在四季度后期的反弹过程中,也取得了阶段性正收益。

　　

我们对2023年持相对乐观的态度。一方面,2022年压制大盘的外部环境在2023年均有所缓解,经济增长成为各级政府今年最为重要的工作任务。另一方面,疫情防控措施优化后,全社会目前处于逐步回归常态和消费复苏阶段,这虽然已经在部分公司的估值上有所体现,但基本面变化趋势仍趋好,业绩存在超预期的可能。最后,美国加息或已经临近尾声,美国经济下行和中国经济上行的态势已经较为明显,A股的投资价值凸显。

　　

2022年是我们蜕变的一年。我们相信,在投资方法和知识体系全面更新后,我们有能力为持有人创造较过往更好的收益。

　　

闫思倩:2023年恢复和创新的机会有望超市场预期

　　

2022年行业受防疫及海外加息、外围摩擦影响,整体表现一般。大盘经历了4月和3季度的下跌两次回到3000点。总体预期悲观,随着二十大召开,消费、信创、医药防疫板块开始反弹。年底国内疫情即将达峰渡过,展望2023年,经济恢复的确定性进一步确认,虽然海外经济衰退仍未结束,但防疫、美联储加息和俄乌局势影响逐步进入尾声。我们看好2023年的权益市场表现,2023年恢复和创新的机会有望超市场预期。2023年是恢复的第一年,是从2022年的滞涨到恢复的一年。一方面,滞代表需求,需求会复苏,消费会复苏;另一方面是涨会缓解,过去2年上游油价、能源、大宗产品持续涨价,接下来中下游企业盈利的压制将得到缓解。最后,中长期看好成长和创新的机会。国内经济领先全球恢复增长之后,更长时期的持续增长,还是要回到转型升级和创新成长上来。

　　

具体到投资机会,在恢复上,要重视龙头企业的价值,很多是国内各行各业最好的龙头公司。他们都在经历困境反转,不管是从需求角度、盈利角度,还是政策支持角度。比如食品饮料、旅游机场、地产家居、互联网等行业龙头。还有养猪、造纸等盈利恢复的行业龙头。在创新领域,我们持续看好成长,尤其是新能源、智能驾驶、ARVR、工业机器人等。我们认为碳中和板块随着行业快速增长,在行业从1到N的发展过程中依然具备很大机会,包括储能、光伏、智能汽车等。行业也已经是几万亿价值和市值的大市场,未来创新和技术升级的机会越来越多。随着光伏硅料、碳酸锂等新能源上游价格下跌,终端产品降价会刺激需求更好增长。目前新能源领域技术迭代和升级的速度最快,包括ADAS软件、智能驾驶硬件芯片、钠电池、PET铜箔、光伏TOPCON、异质结电池等新技术。鉴于大盘回到历史较低点位,以及对困境反转的行业龙头,及新能源等景气行业整体乐观的观点,基金整体仓位较高,超额收益略微回升。对于具体环节配置,继续看好新能源产业链个股、科技创新领域,维持超配;同时中长期看好受益于上游价格见顶的中下游受益标的,对看好的龙头维持超配。

　　

孟昊:坚持从产业趋势出发,寻找长期能长大的公司

　　

在国内资本市场发展历史中,2022年是极不平常的一年。在海外加息、俄乌冲突和国内政策反复的复杂环境下,全球市场都出现了剧烈的调整。

　　

从全年来看,我们坚持从产业趋势出发,寻找长期能长大的公司。2022年,我们减仓了锂电产业链,优化了光伏产业链的持仓个股。国内新能源汽车渗透率已经接近30%,未来渗透率提升的速度会逐步放缓,而产业链供给端的产能在加速释放,锂电材料的很多环节未来都将面临供给过剩的风险。光伏产业我们选择坚守,我们认为,随着硅料价格趋势性下跌,潜在需求的释放是巨大的,重点需要寻找供需格局比较好的环节。

　　

展望2023年,我们对市场是比较乐观的。经历一年的下跌,很多优质个股估值已经回到了比较低的位置。在产业趋势和企业自身发展的共同推动下,我们相信很多公司能越做越大。

　　

陈璇淼:对2023年持谨慎乐观态度,市场仍将是结构性行情

　　

2022年是风险资产持续走弱的一年,三大因素共同导致国内经济的疲软和权益资产的下跌:(1)国内地产销售数据的大幅下滑导致经济全方位的下行;(2)疫情频发导致消费疲软;(3)国际能源价格的高涨导致企业成本上行。因此股票市场表现出企业盈利的疲软,大部分个股出现明显下跌。2022年我们尽量将仓位控制在偏低的水平,精选盈利尚坚挺且估值合理偏低的个股进行配置,坚持行业分散,个股集中的投资风格,持仓行业分散在食品饮料、医药、军工、汽车、通信、电子等行业,精选其中有长期超额收益的个股进行配置。

　　

展望2023年,我们持谨慎乐观的态度,我们乐观的地方在于我们看到2022年悲观的因素有所缓解:(1)地产销售数据在2022年大幅下滑,尽管2023年看不到明显上行趋势,但是大概率最差的时候已经过去;(2)疫情频发导致2022年人员及商品流通受阻,消费疲软,这在2022年底的疫情政策优化后负面因素逐步消失;(3)国际能源价格的高涨使企业在2022年盈利受损,尽管看不到2023年能源价格大幅下行,但是大概率高点已经过去。同时我们对股票市场保持一定谨慎,认为仍然是结构性机会的原因在于:(1)疲软的基本面情况下股票估值普遍不低,与2019年初股票的低估值相去甚远;(2)地产销售数据无明显好转情况下,经济很难有大的上行周期。因此,我们认为2023年市场仍然是结构性行情,希望在合理位置买入估值偏低的个股进行配置,获取绝对回报。

　　

伍旋:实体经济和资本市场正向更优化、更成熟、更长期方向发展

　　

回望2022年,全球宏观经济、实体产业以及资本市场都经历了极具变数和震荡的一年,对投资者来说都是具有挑战的。权益市场在陆续经历俄乌地缘战事纷争、欧美通胀高位运行、主要经济体货币政策加速收紧、中国新冠疫情反复以及相关防控政策调整等多重因素的影响之下,加上年初部分热门行业股票估值处在高位,股市整年呈大幅下跌低迷的态势。2022年全年沪深300下跌21.63%,创业板下跌29.37%,香港恒生指数下跌15.46%。美股市场也创下14年来最差年度表现,标普500指数下跌19.44%,纳指年度跌幅超过33%。A股以及港股市场在2022年内还呈现波动巨大的特点,前10个月经历持续下跌(沪深300指数截至10月底年内下跌29%),在10月底受外资阶段性流出的影响触及历史底部之后,无论是政策层面还是金融环境上陆续出现的积极信号,美联储加息预期放缓、国内疫情管控政策调整、地产政策转向及监管层领导就“中国特色估值体系”发言等事件催化下,权益市场迎来大幅的反弹行情,11-12月沪深300指数上涨9.33%,恒生指数上涨约33%。

　　

原标题：【鹏华基金金笑非：2023年或迎医药大年，中长期看好创新药板块】 内容摘要：近期,公募基金2022年报相继披露。回顾去年全年行情,诚如鹏华基金研究部总经理孟昊在年报中所指出,在国内资本市场发展历史中,2022年是极不平常的一年,在海外加息、俄乌冲突和国内政策反 ... 文章网址：https://www.doukela.com/jc/213693.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。